资产支持证券的发展历史

1. 资产支持证券的发展历史

资产支持证券是在西方国家融资证券化、直接化的金融大环境下应运而生的，最早出现在上世纪70年代的美国金融市场，随后被众多成熟市场经济国家接受和采用，近年来又在许多新兴市场国家得以推行，对提高资产流动性、分散信用风险、推动金融市场发展起到了积极作用。目前，美国和欧洲的资产支持证券市场规模较大，其他地区相对较小，我国则刚刚起步。资产支持证券最初采用的基础资产为住房抵押贷款，随着证券化技术的不断提高和金融市场的日益成熟，用于支持发行的基础资产类型也不断丰富，目前还包括汽车消费贷款、信用卡应收款、学生贷款、住房权益贷款（home equity loan）、设备租赁费、厂房抵押贷款（manufacturing housing）、贸易应收款等。 2005年12月8日，国家开发银行和中国建设银行在银行间市场发行了首批资产支持证券，总量为71.94亿元。截至2006年底，在中央国债登记公司托管的资产支持证券余额为158.5亿元。

2. 证券资产管理的资产管理业务，

一般是指证券经营机构开办的资产委托管理，即委托人将自己的资产交给受托人、由受托人为委托人提供理财服务的行为。资产管理业务是证券经营机构在传统业务基础上发展的新型业务。国外较为成熟的证券市场中，投资者大都愿意委托专业人士管理自己的财产，以取得稳定的收益。证券经营机构通过建立附属机构来管理投资者委托的资产。投资者将自己的资金交给训练有素的专业人员进行管理，避免了因专业知识和投资经验不足而可能引起的不必要风险，对整个证券市场发展也有一定的稳定作用。

3. 证券资产管理的介绍

一般是指证券经营机构开办的资产委托管理，即委托人将自己的资产交给受托人、由受托人为委托人提供理财服务的行为。资产管理业务是证券经营机构在传统业务基础上发展的新型业务。国外较为成熟的证券市场中，投资者大都愿意委托专业人士管理自己的财产，以取得稳定的收益。证券经营机构通过建立附属机构来管理投资者委托的资产。投资者将自己的资金交给训练有素的专业人员进行管理，避免了因专业知识和投资经验不足而可能引起的不必要风险，对整个证券市场发展也有一定的稳定作用。

4. 如何推动新形势下券商资产管理业务发展

目前券商资产管理业务的风险是可知、可测、可控的：
1．业务模式决定了券商资产管理业务风险是比较低的。在通道业务中，资产（投向）和资金（客户）都在银行端或信托端，资产信用风险管理责任得到严格落实，券商并不实质性承担责任。
󰀲．从低到高、由简到繁、循序渐进的业务发展脉络逐步提高了券商的风险识别和控制能力，做到了能力和业务的匹配，从根子上杜绝了急躁冒进的毁灭性风险。通过通道业务，券商学习了信托行业务规则和产品特点，熟悉了商业银行信贷审批标准、操作流程和风险管理措施。当通道业务积累到一定程度，已经在人才、客户、经验等各个方面具备了一定的条件后，业务替代和业务转型基本上就可以水到渠成。
󰀳．个别公司出现问题并不代表行业的整体趋势。过去一年，行业在快速发展过程中暴露出一些问题，这些问题都是发展中的问题，是成长的必然代价，不值得我们过分地大惊小怪。正如一个刚刚学步的婴儿，步履蹒跚、踉踉跄跄是必然的。从已经暴露出来的个别问题看，绝大部分都是行业探索过程中度的把握问题，没有主观故意或恶性事件。在全行业的创新过程中，监管部门应当对“摸着石头过河”给予一定的容忍度，不能因为少数证券公司的不适当行为否定或动摇整个行业的发展方向, 延误券商资产管理行业在与其他金融业态竞争中弯道超车的机会。
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5. 什么是证券资产管理业务

一般是指
证券经营机构开办的资产委托管理，即委托人将自己的资产交给受托人、由受托人为委托人提供理财服务的行为。资产管理业务是证券经营机构在传统业务基础上发展的新型业务。国外较为成熟的证券市场中，投资者大都愿意委托专业人士管理自己的财产，以取得稳定的收益。证券经营机构通过建立附属机构来管理投资者委托的资产。